Las acciones de Cable One, Inc. (NYSE:CABO) podrían estar un 26 % por debajo de su valor intrínseco estimado

Análisis de acciones

¿Qué tan lejos está Cable One, Inc. (NYSE:CABO) de su valor intrínseco? Utilizando los datos financieros más recientes, veremos si las acciones tienen un precio justo estimando los flujos de efectivo futuros de la empresa y descontándolos a su valor presente. En esta ocasión utilizaremos el modelo de Flujo de Caja Descontado (DCF). Puede parecer complicado, ¡pero en realidad es bastante sencillo!

Generalmente creemos que el valor de una empresa es el valor presente de todo el efectivo que generará en el futuro. Sin embargo, un DCF es sólo una métrica de valoración entre muchas y no está exenta de defectos. Si desea obtener más información sobre el flujo de caja descontado, el fundamento de este cálculo se puede leer en detalle en el modelo de análisis de Simply Wall St.

Consulte nuestro último análisis para Cable One

Vamos a utilizar un modelo DCF de dos etapas que, como su nombre indica, tiene en cuenta dos etapas de crecimiento. La primera etapa es generalmente un período de mayor crecimiento que se estabiliza en dirección al valor terminal, capturado en el segundo período de "crecimiento constante". Para empezar, tenemos que obtener estimaciones de los flujos de efectivo de los próximos diez años. Cuando es posible utilizamos estimaciones de analistas, pero cuando no están disponibles, extrapolamos el flujo de caja libre (FCF) anterior a partir de la última estimación o valor informado. Suponemos que las empresas con un flujo de caja libre cada vez menor reducirán su tasa de contracción, y que las empresas con un flujo de caja libre en crecimiento verán su tasa de crecimiento desacelerarse durante este período. Hacemos esto para reflejar que el crecimiento tiende a desacelerarse más en los primeros años que en los posteriores.

Un DCF tiene que ver con la idea de que un dólar en el futuro es menos valioso que un dólar hoy, por lo que necesitamos descontar la suma de estos flujos de efectivo futuros para llegar a una estimación del valor presente:

("Est" = tasa de crecimiento del FCF estimada por Simply Wall St)Valor presente del flujo de caja a 10 años (PVCF)= 2,3 mil millones de dólares

La segunda etapa también se conoce como Valor Terminal, este es el flujo de caja del negocio después de la primera etapa. Por diversas razones, se utiliza una tasa de crecimiento muy conservadora que no puede exceder la del crecimiento del PIB de un país. En este caso hemos utilizado el promedio de 5 años del rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años (2,2%) para estimar el crecimiento futuro. De la misma manera que con el período de "crecimiento" de 10 años, descontamos los flujos de efectivo futuros al valor actual, utilizando un costo de capital del 8,4%.

Valor terminal (TV)= FCF2033 × (1 + g) ÷ (r – g) = US$382m× (1 + 2,2%) ÷ (8,4%– 2,2%) = US$6,2 mil millones

Valor presente del valor terminal (PVTV)= TV / (1 + r)10= US$6,2b÷ ( 1 + 8,4%)10= US$2,8b

El valor total es la suma de los flujos de efectivo de los próximos diez años más el valor terminal descontado, lo que da como resultado el Valor Total del Patrimonio, que en este caso es de 5.000 millones de dólares. En el paso final dividimos el valor del capital por el número de acciones en circulación. En relación con el precio actual de las acciones de 664 dólares estadounidenses, la empresa parece un poco infravalorada con un descuento del 26% con respecto al precio actual de las acciones. Sin embargo, las valoraciones son instrumentos imprecisos, parecidos a un telescopio: se mueven unos pocos grados y terminan en otra galaxia. Tenga esto en cuenta.

El cálculo anterior depende en gran medida de dos suposiciones. El primero es la tasa de descuento y el otro son los flujos de efectivo. Parte de la inversión consiste en realizar su propia evaluación del desempeño futuro de una empresa, así que pruebe el cálculo usted mismo y verifique sus propias suposiciones. El DCF tampoco considera el posible carácter cíclico de una industria ni los requisitos de capital futuros de una empresa, por lo que no ofrece una imagen completa del desempeño potencial de una empresa. Dado que estamos considerando a Cable One como accionistas potenciales, el costo del capital se utiliza como tasa de descuento, en lugar del costo del capital (o costo promedio ponderado del capital, WACC) que representa la deuda. En este cálculo hemos utilizado el 8,4%, que se basa en una beta apalancada de 1,260. Beta es una medida de la volatilidad de una acción, en comparación con el mercado en su conjunto. Obtenemos nuestra beta de la beta promedio de la industria de empresas globalmente comparables, con un límite impuesto entre 0,8 y 2,0, que es un rango razonable para un negocio estable.

Si bien es importante, el cálculo del DCF es solo uno de los muchos factores que debe evaluar una empresa. No es posible obtener una valoración infalible con un modelo DCF. Más bien debería verse como una guía sobre "¿qué supuestos deben ser ciertos para que esta acción esté infravalorada o sobrevalorada?" Por ejemplo, los cambios en el costo de capital de la empresa o la tasa libre de riesgo pueden afectar significativamente la valoración. ¿Podemos averiguar por qué la empresa cotiza con un descuento respecto del valor intrínseco? Para Cable One, hay tres factores fundamentales que debes investigar más a fondo:

PD. Simply Wall St actualiza su cálculo DCF para cada acción estadounidense todos los días, por lo que si desea encontrar el valor intrínseco de cualquier otra acción, simplemente busque aquí.

Descubra si Cable One está potencialmente sobrevaluado o infravalorado consultando nuestro análisis completo, que incluyeestimaciones de valor razonable, riesgos y advertencias, dividendos, transacciones privilegiadas y salud financiera.

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Cable One, Inc., junto con sus subsidiarias, brinda servicios de datos, video y voz en los Estados Unidos.

Pagador de dividendos de segunda categoría y ligeramente sobrevalorado.